2015年我国GDP增速6.9%的确来之不易，世界整体天辰注册增速创6年来新低，大宗商品价格深度下跌，国际贸易受到极大冲击，天辰注册下行压力较大，在这样的情况下涂料天辰娱乐行业的持续增长态势正在受到较大的冲击。

    据中国化工和学会涂料专委会了解，近期虽然油价仍然在相对的底部徘徊，涂料终端市场需求也仍未出现明显的复苏迹象，但部分涂料原材料价格却开始轮番上涨，部分其他大宗商品也出现了普涨行情。

    两周来，华东地区甲苯价格从4650元/吨左右上涨至3月7日的5150元/吨左右，涨幅超10%，溶剂级二甲苯价格从4580元 /吨左右上涨至3月7日的5100元/吨左右，涨幅超11%，丙烯酸价格从5000元/吨左右上涨至3月7日的5250元/吨左右，丙烯酸丁酯价格从 5800元/吨左右上涨至3月7日的6500元/吨左右，涨幅超12%，其他化工品如丁二烯暴涨33%，乙二醇大涨13%，上周PTA期货涨停，甚至一向波动不大的乙烯和丙烯也都大涨5%以上，MDI(PM2000)价格自2月底9800元/吨上涨到3月7日10500元/吨，涨幅为7.1%。

    颜填料市场中，钛白粉更是在厂家的协力下，出现数轮普涨行情，3月7日龙蟒钛业通知经销商，即日起金红石型产品再次涨价300元/吨，涨价后公司R-996、 LR-961、LR-952报价10800元/吨，、LR-997、LR-982、LR-108报价11100元/吨，LR-972报价10500元 /吨。几轮涨价下来，相比年初价格，国内金红石型钛白粉产品价格平均涨幅已经超过12%。

    而在防腐涂料企业关注的金属锌、金属铜等期货市场，2016年以来同样出现了持续上涨的态势，例如沪锌1604，价格从1月中旬的12400元/吨一路飙升至3月7日的 14690元/吨，涨幅达到18.5%，沪铜1604价格同期也从34500元/一线飙升至3月7日的高点39000元/吨，涨幅超13%。

    然而，需求端并没有明显的改善，而且本轮化工品价格反弹体现出来的特点是中游产品涨幅较大，反而下游产品提价比较滞后，仅仅对是原料涨价的被动反应。那么，本轮反弹的根本原因何在呢?《华尔街见闻》的一篇分析指出，其核心在于成品油库存逼近极限导致炼厂大面积减产，进而造成石化中游产品供给紧张。以化工品丁二烯为例，丁二烯大涨的原因是供给端产量下滑。全球丁二烯几乎全部来自于乙烯裂解的副产品，由于占石化总产量比重很低，只有4%左右，所以无论价格高低都不会影响石化装置开工率。另外丁二烯常压下为气态，自聚能力很强，基本上没办法囤货，所以价格端对石化产能开工率就非常敏感。在目前需求疲弱的大背景下，丁二烯价格能够大涨，很大程度上可以认定石化开工率在大幅下滑。

    但问题也就随之而来，无论是北美还是东亚，现在炼油价差都处于历史高位，而中国更是由于在50美元附近成品油价格停止下调，相比目前仅为35美元原料成本，其15美元的价差基本都可以完全转换为利润，毛利之高到了空前的程度，这个时间点选择停产，无疑是令人费解。

    库容极限是石化减产的根本原因。从2014年开始，油价暴跌的根本原因在于全球成品油消费需求低迷，而所有产油国又都不减产，供给开始持续大于消费需求，两者之间的差额只能靠库存需求来弥补。这体现在两个方面，一个是原油库存的提升，另一个就是成品油库存的提升。

    目前，成品油库存在全球各个区域都已经达到了历史高位，而经历了冬季取暖用油高峰后，3-4月成品油消费又进入了阶段性的低谷。炼厂即使盈利能力再好，也只能选择停产检修来缓解胀库的压力。

    综上所述，二季度高库存会持续压制炼厂开工率，所以化工品价格相对会维持比较强势。